宏观环境恶化，信誉风险加剧，实体经济去产能持续，活动性定向宽松明白，美圆升值预期明白，商品市场承压。钢铁企业分化加剧，行业将面临构造性变化，存量调整成为中长期的重要主题。我们以为，下行的大趋向并未转变，不应纠结短期能否有反弹，而应未雨绸缪，应对市场可能呈现进一步重估的系统风险。活动性小幅收缩，社会融资和钱贷款回落幅度收窄。活动性在实体经济和银行间市场之间的分化持续。对此，我们以为，活动性整体宽松是由于经济增速下台阶，资金需求在削弱，利率下行，而实体经济却由于信誉风险，
42CrMo圆钢中小企业和产能过剩行业实践融资艰难。政策层面上，房地产融资放松，意在防止房地产泡沫决裂；标准中央预算管理，意在处理中央债务软约束问题；底线明白为不发作系统性金融风险。维持前期判别，中国式的量化宽松正在构成，经济增速中枢下移，实体经济调构造、去产能持续，变革释放制度红利，发明中长期经济增长的内生动力，而短期不可防止带来阵痛。中央债务风险化解尚需时日，而部分信誉风险暴露已成定局。
42CrMo圆钢经济增速再次滑坡的趋向显现，市场不肯定性大增。
